自從新股IPO正式重啟以來，市場的質(zhì)疑聲就沒斷過。從三金藥業(yè)和萬馬電纜的“違規(guī)門”事件，到仍被炒得較高的發(fā)行價，依舊相信“新股不敗”的投資者，究竟可以從這場IPO盛宴中獲得多大的財富收益呢？

    質(zhì)疑一：是否違規(guī)上市？

    繼三金藥業(yè)被舉報招股書違規(guī)披露后，作為IPO第二單的萬馬電纜也被爆料存在“粉飾報表”的嫌疑。
    與三金藥業(yè)一樣，詢價推廣會上萬馬電纜也一直被這樣的質(zhì)疑伴隨著。在最后一日的網(wǎng)上路演時，公司董事長潘水苗澄清稱，“我們對每個投資項(xiàng)目都經(jīng)過充分論證，并由專業(yè)機(jī)構(gòu)出具可研報告，我們本著謹(jǐn)慎原則，對每個投資項(xiàng)目的年投資利潤率的測算依據(jù)是根據(jù)公司成本和市場情況，不存在較大水分情況�！�
    公司高管的澄清能否打消投資者心中的疑慮呢？資深股民王先生對此有些不屑，“這只是一種市場炒作，如果真的違規(guī)了，當(dāng)初管理層就會像喊停立立電子一樣，不批準(zhǔn)他們的上市申請。既然放行了，不可能因?yàn)槭袌龅囊恍┵|(zhì)疑聲而‘耽誤大局’。”一位私募經(jīng)理也坦言，“無論是萬馬電纜還是三金藥業(yè)，被爆料的問題都不會影響到它們的上市進(jìn)程，外加真實(shí)度尚不明確，投資者追‘新’的熱情是不會被撲滅的�！�
    然而，在IPO重啟初期就曝出這樣的負(fù)面新聞，并不是一個好現(xiàn)象。據(jù)傳聞，監(jiān)管部門要求主板市場IPO重啟的“準(zhǔn)”第一單——成渝高速在上市時保持低調(diào)。管理層不希望在股指站上3000點(diǎn)上方時，由于主板IPO的重啟而給市場造成不穩(wěn)定因素。

    質(zhì)疑二：中簽率為何那么低？

    IPO的重啟讓不少熱衷“打新”的股民久逢甘露，然而0.17128%的網(wǎng)上中簽率卻讓不少股民失望不已。
    根據(jù)深交所發(fā)布的數(shù)據(jù)計算，三金藥業(yè)要投入約580萬元才能中一個簽。昨日，萬馬電纜在市場資金的追逐中迎來了網(wǎng)上申購，國都證券分析師指出，萬馬電纜的中簽率可能還沒有三金藥業(yè)來得高。這就意味著“追新”股民已經(jīng)告別了“只要資金夠大就能中簽”的時代，徹底“靠運(yùn)氣”打新。
    國都證券的投資報告中顯示，萬馬電纜網(wǎng)上發(fā)行的申購上限為4萬股，單個賬戶最多可以使用46萬元進(jìn)行申購。網(wǎng)上融資規(guī)模為4.6億元。從桂林三金的網(wǎng)上發(fā)行情況來看，申購賬戶數(shù)高達(dá)336.8萬戶。這就表示了，為了適應(yīng)新的申購制度，投資者普遍采取了新開立賬戶的作法。中登公司的數(shù)據(jù)也顯示，近期A股開戶數(shù)猛增。可以預(yù)見，目前“打新”賬戶數(shù)仍未達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)，畢竟還有眾多資金大戶在尋求新開賬戶、分散資金的可靠途徑。
    國都證券表示，由于萬馬電纜所屬行業(yè)面臨電網(wǎng)改造與升級的較好機(jī)遇，因此行業(yè)屬性優(yōu)于桂林三金，同時考慮到A股賬戶數(shù)仍在增加，預(yù)計參與申購的賬戶數(shù)將達(dá)到350萬戶左右。假定賬戶利用率為25%，則申購資金約為4000億元。中簽率約在0.12%，低于桂林三金的0.17%。

    質(zhì)疑三：新股首日敢買嗎？

    盡管不少券商報告指出，在新股發(fā)行新規(guī)下，“打新”、“追新”不僅可能賺不到錢，還可能虧錢。但大部分投資者仍然相信“新股不敗”。
    對此，深交所網(wǎng)站日前發(fā)布的投資者教育內(nèi)容顯示，從2006年6月19日“新老劃斷”之后至2009年6月前發(fā)行的223只中小企業(yè)板股票中，選取上市首日炒作最為嚴(yán)重的22只股票作為樣本進(jìn)行統(tǒng)計可發(fā)現(xiàn)，首日買入上述22只樣本股票的個人投資者整體虧損近3億元，虧損的投資者比例達(dá)到51.28%。其中，一些首日買入新股的投資者損失嚴(yán)重，個別股票的投資者賬戶平均虧損比例甚至高達(dá)99%。
    日信證券醫(yī)藥行業(yè)研究員李偉志也指出，以三金藥業(yè)為例，19.80元的發(fā)行價看上去相當(dāng)“危險”�！氨M管未來3個月的走勢還很難確定，但三金藥業(yè)較高的定價必將擠壓其二級市場的收益。”在這樣的情況下，投資者是否還會冒險在首日“追新”嗎？
    廣州證券分析師趙巧敏指出，“中小投資者是參與上市第一天買入的絕對主力。其中有多達(dá)54%以上的投資者是在發(fā)行價的漲幅達(dá)到300%以上參與進(jìn)去的，這是一種非常典型的羊群效應(yīng)的追漲行為�！�
    趙巧敏提醒投資者，沒能在一級市場上獲利的中小投資者，千萬不要因?yàn)楣蓛r上漲就盲目跟風(fēng)買入，因?yàn)榻y(tǒng)計結(jié)果表明，炒新并不是包賺不賠的，盲目地跟風(fēng)炒作風(fēng)險巨大。