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    1. “一司一策”或為B股改革探路
      2012-08-16   作者:閻岳  來源:證券日報
       
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        先是伊泰B(滬市B股)發行H股,后有閩燦坤B(深市B股)的退市風波,緊接著是中集B(深市B股)推出轉板H股的方案。從已經發生的案例看,一司一策,均是從公司實際情況出發,這或是為解決B股問題而進行的探索。
        自1992年首只B股登陸上交所以來,B股市場已發展了21年。時至今日,B股市場融資功能缺失,交投冷淡,改革勢在必行。今年以前,有關B股改革的呼聲也曾高漲,但始終是“干打雷不下雨”。
        時間進入2012年,B股改革的氣息變得凝重起來,市場也感受到了這種壓迫感。形成這種壓迫感的就是今年以來有關B股的信息和事件。
        今年4月份,證監會主席郭樹清一行與廣東投資者和上市公司座談時指出,針對大家提出的資本市場服務“三農”、提高融資效率、推動整體上市、支持分拆上市、B股公司發展等問題,證監會將認真研究提出解決措施。
        該新聞見諸報端后,各界均認為B股出路問題已經提到了監管層的議事日程且將有實質性動作了。沉寂已久的B股市場也再次聞風而動,當日上證B指收盤上漲2.37%;深證B指上漲1.53%。
        接下來,B股市場陸續發生了一些“大事件”。7月12日,伊泰煤炭(03948)在香港上市,成為首家內地煤企“B+H”。業界分析人士就認為,伊泰B的這個動作或許就是為了解決B股問題而進行的探索。
        就閩燦坤B引發的純B股公司退市問題,深交所8月3日首次表態稱,對于純B股公司因觸發市場指標而非財務指標引發退市的,一方面鼓勵公司通過大股東增持、公司回購、縮股等方式,維持上市地位;另一方面支持公司選擇自愿退市。自愿退市后符合重新上市條件的,深交所會充分考慮歷史因素并尊重公司的意愿,安排其重新上市。
        目前除閩燦坤B停牌外,還有ST大路B、ST雷伊B、建摩B、深基地B等股票紛紛采取了停牌籌劃重大事項的自救措施。B股開始自發的謀求自身出路。 
        8月15日,已停牌1月之久的中集B發布公告稱,擬將已發行的B股轉換上市地以介紹方式在香港聯交所主板上市及掛牌交易。
        業界專家稱,中集B如果順利轉板,將成為監管層解決B股市場出路的范例之一。對深市B股而言,由于不存在匯率兌現問題且香港市場上市門檻相對較低,轉板H股將是一個較好的選擇。
        其實,早在2006年,13家純B股公司就曾自行召集聯席會議討論其出路問題。據悉,該次會議形成的共識是,或采用增發A股再回購B股;或發行H股,再將B股換為H股的方式。這13家公司將形成的議案提交了監管部門。
        從目前已經披露的B股公司“自救”方案可以看出,顯然受到了這次會議的影響。
        盡管目前B股公司的出路僅屬于“自救”層面,但這些公司的方案受到了市場的歡迎。滬深目前共有106只B股處于可交易狀態,目前已有6家公司主動或被動的開始尋找自身出路,待到它們的改革成功后,其模式或可供其他公司借鑒或全面推廣。
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