超千家企業獲政府補貼 多個*ST公司得以保殼
據統計，截至4月10日，A股1556家發布了2013年年報的上市公司中，有1377家獲得政府補貼，合計金額超過770億元。令人驚訝的是，自2004年以來，中石油和中石化這“兩桶油”10年獲政府補貼累計超過1250億元。此外，政府補貼成了部分上市公司扭虧盈利的“法寶”，藉此支持，一些*ST公司得以避免退市，長期賴在資本市場。
另外，據不完全統計，還有23家*ST公司靠補貼得以保殼。對于一些面臨摘牌風險的*ST公司來說，政府補貼成了他們摘帽的救命稻草。還有部分公司政府補貼超過凈利潤，這就不是“干好干壞一個樣”了，而是干好不如干壞的。
統計數據顯示，2013年，有8家上市公司獲得的政府補貼超過10億元，其中，中興通訊的補貼金額，連續兩年超過了其當年的凈利潤。東方航空也存在相同的情況，其2013年的凈利潤為21億元，政府補貼金額為23億元，扣除非經常性損益后虧損2億元。
分析人士指出，政府補貼對部分公司而言，起到了粉飾報表的作用，但一旦失去補貼，這些公司未來盈利堪憂。政府支持是否需要大力補貼入手？獎劣罰優是否合適？政府為了某些地方利益，該不該拿公帑補助企業？如此看來，政府在市場中應處于什么位置還沒有搞清。一般說來，政府對企業的支持最多體現在新興產業上，體現在科技開發上，體現在市場營銷的初級階段上，而不能做終身保姆，不能把扶不起來的阿斗永遠綁在政府補貼上。
*ST長油退市引爭議 是無奈還是惡意待裁決
*ST長油終止上市已成定局，但其退市之路并不平坦。近日，部分投資者代表向中國證監會遞交舉報信，懷疑*ST長油惡意退市，請求徹查真相。一邊是被視為市場進步信號的央企退市，一邊是受損股民對公司的種種質疑，*ST長油退市也未得到清凈。對是否惡意退市，爭議主要有兩個方面：一是大額計提，二是是否連續四年虧損。對此，上交所的表態是，股民如掌握惡意退市的證據可投訴。
不過，客觀來看，長油的退市意味著資本市場長期失靈的優勝劣汰機制開始正常運轉，這些年來，中國股市鮮有退市案例，給大眾投資者造成了“資本市場沒有淘汰機制”的錯覺。許多人認為任何虧損企業都有“后臺”撐著，尤其是央企、國企這些響當當的“共和國長子”。
而多位業內專家表示，*ST長油正式進入退市程序，長遠看對中國股市而言是一件好事。一方面，它揭示了資本市場的風險和收益并存的特性，另一方面，優勝劣汰機制恢復正常運行，也能起到引導投資者理性投資的積極作用。再者，國企甚至央企，也沒有高枕無憂的保險箱，對企業本身如此，對于在這些領域投資的股民，更是一劑清醒藥。
退市警醒投資者 未雨綢繆避風險
近期被強制退市的*ST長油引起股民的關注，但這只是開始。據統計，今年面臨較大的暫停上市風險的還有*ST鳳凰、*ST超日、*ST武鍋B、*ST二重和*ST國恒。
上述5家公司在2011年、2012年均報虧損，且預告2013年業績虧損，其中*ST武鍋B、*ST鳳凰兩家公司2012年年末凈資產還顯示為負數。按規定，上市公司連續兩年凈利潤為負，則被ST；連續三年凈利潤為負，將面臨暫停上市甚至退市風險。A股上市公司退市之后，將轉到三板交易，一周只有周一、周三和周五三天可以集合競價交易，股票流動性將大大減弱；在三板實現盈利之后，才可以申請轉回主板。由于*ST鳳凰和*ST武鍋B這兩家即將被迫暫停上市的公司4月14日發布今年一季度預告稱，均實現扭虧為盈，暫時可以避免摘牌風險。*ST國恒稱如與他人糾紛解除有可能實現扭虧。如此看來，*ST超日、*ST二重的退市風險較大。
退市本來不該成為新聞。在美國股市，每年新上市公司的數量與退市公司的數量大體持平。但在中國，企業只想到上市的風光和大把圈錢，沒有人想到要對股東盈利負責，要承擔退市風險。股民也只想到投資賺與賠，很少想到上市公司退出股市的“血本無歸”——從*ST長油退市開始，市場再次給投資者們上了一堂風險課。爆炒ST股，甚至大筆資金“潛伏”即將退市者，根本出發點還是不相信真的被強行退市，不相信地方政府不出手相助。對此，奉勸還是謹慎為妙。
增收不增利舊景重現 徹底改觀有待轉型升級
據統計，雖然已公布2013年年報的A股上市公司在整體上保持著兩位數的業績增長率，但仍有超過300家上市公司在2013年出現了營業收入增長但凈利潤下滑的現象。在313家“增收不增利”的上市公司中，云南銅業營業收入與凈利潤的背離情況最為嚴重。據云南銅業年報顯示，2013年公司實現營業收入501億元，較去年同期增長22.72%，但凈利潤卻為-14.96億元，同比暴降6111.63%。
“增收不增利”的實質，是效率低、投入產出比差。從行業分布看，“增收不增利”的上市公司主要來自強周期行業。統計數據顯示，在313家營業收入上升、凈利潤下滑的公司中，屬于機械設備、房地產、化工、有色金屬、建筑建材、鋼鐵等強周期板塊的上市公司就多達182家。從這個角度看，產業轉型和升級十分必要，而且時不我待。指望周期轉換效益一切照舊，顯然不夠現實，而轉型和產業升級又不是一件容易實現的目標。需要大筆投入，需要新產業的選定，需要對老舊產業的割舍。從資本市場看，近幾年在大市不景氣的情況下，電子商務、文化產業、手游等領域，依然被投資者看好，市值屢創新高，值得人們深思。