60日均線恐將失守 □西南證券 張剛

　　本周前半周大盤再度嘗試沖擊2700點整數關口受阻,后半周便出現連續大幅下滑,周五跌幅收窄,但2600點整數關口宣告失守,成交開始出現縮減跡象,周五日成交金額下降至1800多億元的偏低水平,顯示市場承接力量薄弱。中秋假期和“十一”長假臨近,假日效應也使得市場交投開始處于清淡狀態。
    本周周K線收出帶長上影線的長陰線,跌幅為2.42%,為7月中旬以來單周最大跌幅,而前一周微漲0.29%;周K線失守5周、10周均線,觸及20周均線在2587點附近的支撐,成交比前一周縮減一成。周K線均線系統處于交匯狀態,5周均線平緩橫走,處于盤整走勢。從日K線看,在周三、周四連續兩根長陰線之后,周五大盤收出小陰線,將考驗60日均線在2580點附近的支撐。均線系統處于交匯狀態,5日均線下穿10日均線后觸及30日均線,短期走勢轉弱。布林線上看,股指跌至下軌之下,線口向下扭轉,呈現震蕩盤跌形態。擺動指標顯示,股指下至空方強勢區,仍有下跌空間。
　　我們認為,長假效應將使得市場套現意愿增強,農行破發和中工建三大行的配股計劃將壓制銀行板塊走勢從而拖累股指,創業板、中小板、主板在“十一”過后都將迎來解禁潮,可能導致這部分高估值股票遭到拋售。總體來看,節前市場走勢不樂觀,投資者應該大比例套現積極參與新股申購,預計下周的兩個交易日大盤會延續跌勢,60日均線恐將失守。

　　下周趨勢 看空
　　中線趨勢 看多
　　下周區間 2550－2600點
　　下周熱點 食品飲料,旅游酒店
　　下周焦點 銀行股走勢,成交量

　　弱勢調整 且戰且退 □申銀萬國 錢啟敏

　　本周滬深股市在諸多利空傳聞的影響下,出現一陽四陰、向下突破的走勢。從目前來看,從下周起連續三周都不是完整交易周,雖然無法從周漲跌來判斷行情,但從趨勢上看,短期趨勢轉弱、震蕩探底,進而考驗2500點支撐將會是大概率事件。
　　首先,本周大盤破位下跌,表面上是受到不對稱加息、提高銀行資本充足率等利空傳聞影響,但這些傳聞在未兌現或被澄清后,大盤并沒有出現有力回升,說明本質上行情就有內在調整的要求,傳聞只是一個導火索而已。照此判斷,那么從本周開始,大盤將進入一輪弱勢調整過程。
　　其次,從熱點上看,雖然題材股仍在孜孜不倦地尋找亮點,但個股活躍度已經明顯下降,熱點持續周期縮短,前期龍頭股稀土高科、聯環藥業(600513,股吧)等走出明顯頭部,顯示機構正逐步離場,調整將開始。同時,農業銀行(601288)破發、工商銀行等金融股頻現新低,對市場人氣及機構信心打擊很大,暫時很難有效復蘇。
　　第三,從技術上看,上證指數在2600-2700點盤整數周,本周選擇向下突破,再次印證了市場久盤必跌、不進則退的規律,同時該區間形成上檔阻力。由于目前指數離密集成交區距離過近,因此向下還需要拓展空間。從浪型看,頭肩底預期破滅,目前處于5浪反彈結束后新3浪調整的開始,結束調整尚需較長時間。
　　此外,由于未來三周都不是完整的交易周,分別只有2個、4個和1個交易日,因此受節日情結和機構投入的心思看,較日常時間會有所懈怠和下降,尤其在調整階段的做多激情不高,因此后市大盤且戰且退的可能性很大。

　　下周趨勢 看空
　　中線趨勢 看平
　　下周區間 2520－2630點
　　下周熱點 無
　　下周焦點 市場能否縮量企穩

　　市場將進入弱市探底 □新時代證券 劉光桓

　　從目前情況看,大盤整體趨勢已偏空,后市還有一定的下探空間,市場將進入弱市探底之中。
　　消息面上,8月經濟數據表明宏觀經濟平穩增長,國內需求較為旺盛。不過,8月份CPI同比增長3.5%,創出22個月以來新高,基數、食品價格、海外大宗商品價格上漲成為推高CPI的主要因素,隨著兩個節日的到來有可能繼續推高CPI。未來通脹預期以及由此引發的加息預期將成為空頭發力的有力武器。房地產方面,近期京、滬、廣、深等地樓市成交量環比上漲,房地產調控政策有可能加碼出臺,對市場影響也較大。
　　技術面上,大盤目前已是第五次沖擊2700點大關未果,說明上方壓力沉重,且成交量沒有明顯放大,二線藍籌股也沒有啟動,多頭能量已經難以為繼,空頭能量卻日益強大并占據主導地位。MACD綠柱加長表明空頭做空能量仍有進一步釋放的要求。目前大盤已跌破了各短期均線,5天均線已死叉10日、20日均線向下運行,各短期均線已開始掉頭向下有進一步形成空頭排列的趨勢,未來將對大盤形成壓制,短期內60日均線對大盤還有一定的支撐,但估計支撐力度不大。由于本周下跌較快,下周有可能出現超跌反彈行情,但也只是弱市反彈,提供了逢高減磅的機會。

　　下周趨勢 看空
　　中線趨勢 看空
　　下周區間 2500－2620點
　　下周熱點 新興產業、高送轉
　　下周焦點 政策消息,成交量

　　中線面臨方向性選擇 □太平洋證券研究院

　　本周滬深兩市沖高后大幅回落,跌幅均超過2%。滬指周五收盤跌破2600點關口,深成指跌破30日均線。技術上看,滬指走勢十分標準。在周二上碰箱體上沿后受壓掉頭向下,周五在箱體下沿處獲得支撐。我們認為,大盤自7月28日以來形成的大箱體形態明顯、意義重大,短期內是否跌破箱體支撐對中線趨勢的確立尤為重要。
　　消息面上,本周針對銀行板塊的利空頗多,由此導致整個板塊走勢極為低迷、嚴重拖累了大盤。農行跌破了2.68元的發行價,其他幾家大行也紛紛創出了今年以來的新低,好在周四下午銀監會的緊急表態,聲明目前暫無針對銀行資本充足率的監管要求,這或許能延緩銀行板塊的頹勢惡化,但整個板塊止跌企穩顯然還需要一定時間。
　　下周只有兩個交易日,預計市場參與熱情將降低。目前市場下跌慣性仍未完全釋放,盤中缺乏像樣的反彈。而且不少個股已經呈現破位下跌的形態,市場整體面臨嚴峻的考驗。未來均線系統有可能進一步反壓大盤。近期新股發行節奏提速、創業板整個減持的風險猶存。所以建議投資者在整個操作過程中保持謹慎,在方向不明時以觀望為主,下周嚴格控制倉位,逢高減持前期漲幅較大的個股,節前落袋為安方為上策。

　　下周趨勢 看空
　　中線趨勢 看空
　　下周區間 2630－2550點
　　下周熱點 無
　　下周焦點 消息面,銀行股走勢

    在調整中布局節后行情 □光大證券 滕印

　　本周A股市場呈現調整走勢,各種利空傳聞及節假日效應是引發市場出現調整的主要原因。
　　消息面上利空頗多,如監管層在2010年年底將要求銀行對貸款總額計提2.50%的撥備;最低資本充足率標準將提高;央行可能不對稱加息,銀行凈息差面臨下降壓力等傳聞引發銀行股出現調整。值得注意的是,7月15日上市的農行網下配售的50億股將于10月15日解禁,這部分股份規模相當于農行目前流通股的50%,對投資者心理產生壓力,農行因此跌破了維持兩個多月的發行價。不過,我們認為,雖然權重股的調整是造成本周市場大幅調整的重要原因,但對于各種“利空”因素市場已在提前消化,隨著消息面的逐步明朗,其沖擊力度有望逐步遞減。這在一定程度上制約了市場下跌的空間。
    另外,隨著長假的臨近有資金退出市場,回避長假期間不確定性因素是引發市場震蕩調整的又一重要因素。
　　總體看,在消息面不確定性及節假日效應的影響下,市場短期將維持弱勢震蕩走勢。但在流動性仍然充裕的情況下,短期的調整為布局節后結構性行情提供了機會。中小盤優質股經過階段技術性調整后,仍有望成為結構性行情的領漲品種。特別是“十二五規劃”政策受益行業、三季報業績增長的股票有望成為十月市場的重要熱點。

　　下周趨勢 看平
　　中線趨勢 看多
　　下周區間 2550－2650點
　　下周熱點 節假日消費主體
　　下周焦點 調控政策

　　貨幣政策動向甚為關鍵 □華安證券研究中心

　　本周市場高開低走,周一在外圍市場偏暖氣氛的感染下出現高開,隨后市場逐漸回落。8月份宏觀數據公布之后,市場表現出一定程度的恐慌,加之農業銀行破位下跌,對市場人氣造成較大的打擊,全周滬綜指跌幅達到2.42%,前期漲幅較大的稀土及鋰電池概念股均出現超過6%的跌幅,獲利回吐成為全周的主要特點。
　　技術面上,本周市場短短五天完成從2700點的箱頂到箱底的回探,震蕩明顯加劇,反映節日將臨市場的浮躁和盲目心理,60日均線近在咫尺,短線被突破的概率較大。
　　消息面上,價格水平高企造成的加息傳聞困擾本周市場,但我們認為隨著假期臨近,政策的不確定性確實存在,但至于貨幣政策將選擇何種工具進行調整,還將以不傷害實體經濟為前提,這樣既能防通脹,又能保增長。
　　總體上,我們認為,兩節期間如果貨幣政策調控的“靴子”落地,市場政策層面的不確定性就會降低,圍繞貨幣政策的猜想和傳聞就會消失,政策的利空導致市場在60日均線處破位,將會成為今年內的相對底部;但如果節日期間沒有相應的貨幣調控政策,這種懸在投資者心里的利空將會拖累市場繼續震蕩至10月底。因此,一旦出現諸如利率和存款準備金率的調整,市場將會再次形成短期恐慌性下跌,這將提供良好的建倉機會。我們的策略建議是:如果貨幣政策調控,應在相對底部建倉;如果不調,投資者繼續做好震蕩的波段性操作。

　　下周趨勢 看平
　　中線趨勢 看平
　　下周區間 2520－2640點
　　下周熱點 大消費概念股
　　下周焦點 貨幣政策

　　指數下跌空間有限 □銀河證券易小斌

　　在連續五次沖擊2700點未果后,隨著做多能量的衰竭,市場在周內選擇向下尋求支撐。隨著重心的逐步下移,股指將擺脫目前較為尷尬的處境,前期積累的擔憂情緒也會逐漸釋放,一定程度上可以緩解對市場信心造成的打擊。隨著心態的回穩,在政策面沒有出現大的變化之前,指數下跌空間較為有限,市場將會在震蕩中尋求新的平衡。
　　本周消息面上偏利空的因素占據了上風,這是導致指數快速下滑的重要原因。首先,央行貨幣政策委員會委員在夏季達沃斯論壇演講中引起的加息傳聞,使得市場脆弱的神經又立即緊繃起來,而管理層對“差異化加息”傳聞不予置評,市場擔憂情緒進一步加劇。銀行股承壓連續下跌,農行破發后的持續走軟更加劇了市場的恐慌情緒。其次,迭創新高的人民幣匯率使得投資者擔心其可能導致三駕馬車之一的出口受到重創。第三,政府面對較大的通脹管理壓力,政策層面短期內缺乏放松的可能也抑制了市場的上行空間。
　  在市場并未明確企穩的階段,操作上應以謹慎為主,關注下跌中凸顯價值的個股,從價值和成長性的角度配置資源。行業上建議短期關注受益人民幣升值的航空運輸、造紙板塊,以及雙節長假臨近時旅游、商業等板塊的交易性機會。不過,從更具成長性和持續性的視角來看,市場更大的機會還是蘊藏在戰略新興產業之中。

　　下周趨勢 看平
　　中線趨勢 看多
　　下周區間 2530－2680點
　　下周熱點 航空運輸、造紙、旅游
　　下周焦點 貨幣政策動向

　　節前維持適度謹慎狀態 □日信證券 徐海洋

　　經濟下滑風險舒緩后,來自政策調控的不確定性成為當前市場最大困惑,加之題材股休整回落對人氣的影響,預計長假前市場可能繼續震蕩整理狀態。投資者須警惕無基本面支持題材股回落風險,同時可繼續逢低關注轉型主導成長性相對穩定的消費、新經濟(310358,基金吧)品種。
　　8月份宏觀數據顯示,國內經濟從逐步回落開始轉向逐步回穩,對經濟形勢的爭論暫時告一段落。不過,宏觀領域物價、房價、節能減排以及銀行信貸控制等對政策調控的壓力仍未消除,政策面難以轉向寬松,尤其當負利率遭遇高房價難題時,結構化加息預期始終無法消除。此外,銀監會強調關注銀行系統性風險,并討論實現撥備和資產規模的硬約束。果真如此,不僅會對銀行板塊的盈利能力增長產生負面影響,也會削弱整個市場的資金供應預期。支撐股指橫盤震蕩的藍籌股估值基礎和寬裕流動性預期都受到一定挑戰。
　　下周市場進入中秋前最后一個交易周,長假情緒意味著短期市場很難快速重返強勢,投資者近期應保持適當謹慎。不過在目前階段我們也不完全看壞后市,宏觀經濟企穩和相對寬裕流動性是行情發展最重要的支撐。政策調控的方向也并非全面收緊,加快保障性住房建設,為“十二五”規劃經濟轉型營造穩定的經濟環境,都需要相對寬松的財政貨幣政策支持。市場下調回落空間有限,股指大幅波動中仍是介入優質股的良好時機。建議逢低關注轉型線索下漲幅不高的消費及新經濟類品種。

　　下周趨勢 看平
　　中線趨勢 看平
　　下周區間 2550－2650點
　　下周熱點 節能設備,醫藥股
　　下周焦點 政策動向

　　出現系統性調整可能性不大 □財通證券 陳健

　　近日大盤出現大幅下挫,一舉擊破多條中短期均線。迄今為止,滬指已五次折戟2700點,2700點已然成為一個心理分水嶺。目前深成指形成雙頭,將會下探回抽半年線,中小板和創業板短期頭部明顯,但滬綜指在60日均線仍有較強支撐,如擊破60日均線將會在2500點上方構筑短期空頭陷阱。
　　當前制約市場的基本面因素主要有以下幾點:首先,優于預期的經濟數據進一步提升市場對于通脹和房價上漲的預期。其次,銀監會官員日前表示利率差未來將會縮窄,這將對銀行利潤構成新的負面影響。最后,由于房地產回暖過快,政府有可能采取更嚴厲的調控政策來嚴控市場,目前房地產的政策和實際走向仍有待10月份成交量價數據的明朗。
　　雖然金融地產板塊仍承受著重壓,但目前的形勢對市場形成系統性風險的可能性不大。一方面,目前加息可能性不大,因為如果加息對超額貨幣作用下的消費品價格通脹作用不大,反而會誤傷實體經濟;而歐美正進行二度刺激,加息會擴大人民幣與美元的息差,促使國際熱錢涌入,從而加大輸入性通脹壓力。另一方面,中國股市已經成為吸收超額流動性的最佳蓄水池,如果管理層對股市進行調控,其中的流動性分流出來,房地產價格必然會出現報復性上漲,通脹壓力將會繼續加大,因此,政府最想通過新股IPO不斷把流動性吸收到股市從而促進經濟增長和調結構。

　　下周趨勢 看平
　　中線趨勢 看多
　　下周區間 2530－2640點
　　下周熱點 央企重組、大消費
　　下周焦點 貨幣政策,宏觀調控

　　短期維持弱勢震蕩 □國開證券 陳少丹

　　本周大盤在沖擊2700點受阻后大幅回落,滬綜指連續擊穿多條中短期均線并逼近60日線。下周受小長假因素影響,僅有兩個交易日時間,節日情結將使市場交投更加清淡,預計大盤短期不會出現大幅波動,在2600點附近維持弱勢震蕩的可能性較大。
　　關于加息的利空仍然沒有出盡。盡管相關人士對于加息及提高大型銀行資本充足率的傳聞進行澄清,但并沒有從根本上消除市場的憂慮,尤其對于加息的預期。8月份CPI數據達3.5%,同比增速達到年內新高,連續第7個月維持“負利率”狀態,存在理論上“加息”的可能。
　　另外,新股集中申購使得節前資金面壓力明顯。繼本周三只中小板股票外,在接下來兩周的六個交易日中有9只新股發行,其中還包括興業證券(601377,股吧)和杭齒前進(601177,股吧)兩只大盤股。由于大盤的下跌使市場風險加大,新股的無風險收益將對資金形成很強的吸引力,促使更多資金進入一級市場進行新股申購,從而將使原本不寬裕的資金面顯得更加緊缺。
　　從市場表現來看,農行破發加大了銀行股整體的下行壓力,地產、鋼鐵等權重板塊也表現疲弱,同時,管理層加大了對題材股的打擊力度使資金炒作大幅降溫,題材股的跌勢有進一步蔓延的趨勢,這無疑不利于市場的后續演繹。
　　在“加息”傳聞、調控預期之下,銀行、地產仍受到不明朗政策的干擾,疲弱走勢在短期之內很難發生改變。藍籌股缺乏帶動大盤上行的動力,而題材股大幅炒高后的風險也逐漸成為市場共識,因此,在藍籌、題材類個股均難有表現的情況下,市場很難改變目前的弱勢格局。預計在“雙節”之前的這段時間里,大盤將維持窄幅震蕩走勢,操作上應謹慎。

　　下周趨勢 看平
　　中線趨勢 看平
　　下周區間 2580－2620點
　　下周熱點 電力設備
　　下周焦點 消息面