5月4日至18日期間，國(guó)際原油上行步伐逐步放緩，國(guó)內(nèi)汽柴油價(jià)格漲后回落，而新加坡油價(jià)亦隨原油震蕩，致使汽柴油進(jìn)口套利漲后回落，而國(guó)內(nèi)油品出口套利逐步減量。
　　金銀島監(jiān)測(cè)成品油進(jìn)出口套利數(shù)據(jù)顯示，5月4日至5月18日期間，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受國(guó)際原油上漲乏力拖累，尤其是11日零售價(jià)上調(diào)兌現(xiàn)后，變化率低位震蕩，市場(chǎng)利好刺激減弱，部分地區(qū)成交轉(zhuǎn)入低迷，主營(yíng)報(bào)價(jià)開始高位回落。而新加坡油價(jià)呈現(xiàn)震蕩上行趨勢(shì)，但幅度較小，因此汽柴油進(jìn)口套利漲后回落，而國(guó)內(nèi)油品出口套利逐步減量。
　　在此期間，新加坡汽油進(jìn)口利潤(rùn)均值為每噸758元，最大盈利可至每噸903元；柴油進(jìn)口利潤(rùn)均值為每噸-92元，最大利潤(rùn)可至每噸92元。5月，新加坡汽柴油進(jìn)口套利走勢(shì)呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)，其中汽油進(jìn)口利潤(rùn)遠(yuǎn)高于柴油。
　　從5月開始，國(guó)際原油整體震蕩走高，上調(diào)預(yù)期再度顯現(xiàn)，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)提振明顯。另外，五一假期過(guò)后，部分用戶開始適量補(bǔ)貨，市場(chǎng)成交向好。再加上部分單位庫(kù)存處于低位，對(duì)行情支撐明顯，主營(yíng)單位心態(tài)積極，報(bào)價(jià)連續(xù)推漲。尤其汽油需求逐步回升，價(jià)格漲幅較為明顯。而新加坡汽柴油價(jià)格隨原油價(jià)格推漲，但幅度小于國(guó)內(nèi)油價(jià)漲幅，因汽柴油進(jìn)口利潤(rùn)逐步回升，尤其柴油利潤(rùn)轉(zhuǎn)為正值。11日，零售價(jià)上調(diào)兌現(xiàn)，新一輪變化率小幅波動(dòng)為主，對(duì)后期行情指引作用減弱，加之下游庫(kù)存高企，用戶入市操作減量，整體購(gòu)銷氣氛轉(zhuǎn)淡。隨著原油價(jià)格小幅回落，部分單位出貨壓力增加，價(jià)格大幅下調(diào)。而新加坡油價(jià)調(diào)整有限，后期價(jià)差略有收窄，但仍處于相對(duì)高位。
　　5月4日至5月18日期間，國(guó)內(nèi)汽柴油出口套利逐步收窄，其中汽油出口利潤(rùn)均值為每噸-178元，最大虧損至每噸343元；柴油出口利潤(rùn)均值為每噸38元，最大虧損至每噸102元。柴油出口套利再度轉(zhuǎn)為虧損狀態(tài)。究其原因，4月底，零售價(jià)上調(diào)兌現(xiàn)，其中汽油每噸上調(diào)300元，柴油每噸上調(diào)285元，主營(yíng)單位煉廠汽柴油出廠價(jià)格同幅跟漲。進(jìn)入5月后，國(guó)內(nèi)汽柴油價(jià)格維持高位，而新加坡汽柴油價(jià)格亦震蕩走高，兩者間套利未見明顯變化。11日，國(guó)內(nèi)零售價(jià)再次上調(diào)，其中汽柴油每噸分別上調(diào)255元、245元，國(guó)內(nèi)汽柴油出廠價(jià)格再度走高，但新加坡油價(jià)波動(dòng)幅度較小，致使國(guó)內(nèi)汽柴油出口套利大幅走低，柴油利潤(rùn)再度轉(zhuǎn)負(fù)，汽油出口虧損程度進(jìn)一步加深。
　　短期內(nèi)，國(guó)際原油處于橫盤整理狀態(tài)，變化率難有明顯變化，本輪調(diào)價(jià)擱淺概率較大，對(duì)國(guó)內(nèi)行情支撐有限。另外，國(guó)內(nèi)汽柴油市場(chǎng)仍將處于去庫(kù)存階段，下游用戶拿貨意愿不強(qiáng)，各地主營(yíng)出貨壓力顯現(xiàn)，價(jià)格或繼續(xù)下滑。而新加坡油價(jià)維持窄幅波動(dòng)，綜合來(lái)看，近期新加坡汽柴油進(jìn)口套利或繼續(xù)收窄，而國(guó)內(nèi)油品出口利潤(rùn)有望向好。
　　（作者單位：金銀島資訊）