摘要：章俊指出，二季度穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度加大，但主要是以基建為主，因此大型國(guó)有企業(yè)相對(duì)受益較大，而中小民營(yíng)企業(yè)的基本面不會(huì)有太大改善。所以反映在匯豐PMI上就會(huì)比統(tǒng)計(jì)局PMI更疲弱。

    匯豐23日公布數(shù)據(jù)顯示，4月匯豐制造業(yè)PMI初值為49.2%，不僅低于上月終值49.6%，而且創(chuàng)下12個(gè)月以來(lái)最低。該指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月維持在榮枯線下方，表明制造業(yè)仍在萎縮區(qū)間，實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍顯疲弱。

　　從分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，新訂單指數(shù)降至49.2%，也創(chuàng)12個(gè)月低點(diǎn)，一定程度上反映了需求乏力。

　　為刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，近期國(guó)家出臺(tái)了一系列政策，包括為企業(yè)減稅降費(fèi)，降息降準(zhǔn)以降低企業(yè)融資成本等。

　　不過(guò)，分析人士認(rèn)為，二季度穩(wěn)增長(zhǎng)仍會(huì)是政策主線，一大批政策有望繼續(xù)出臺(tái)。

　　國(guó)泰君安首席宏觀分析師任澤平指出，預(yù)計(jì)二季度穩(wěn)增長(zhǎng)加碼，專項(xiàng)債支持七大投資工程，三大區(qū)域戰(zhàn)略落地，央行將以外匯儲(chǔ)備注資國(guó)開(kāi)行320 億美元、進(jìn)出口銀行300 億美元，經(jīng)濟(jì)有望小周期企穩(wěn)。

　　申萬(wàn)宏源證券首席宏觀分析師李慧勇也表示，要實(shí)現(xiàn)保全年7％的目標(biāo)，保增長(zhǎng)需要出重拳。穩(wěn)匯、降息、降準(zhǔn)、增支、減稅五個(gè)方面尤其是降息降準(zhǔn)和投資的力度都將明顯加大。

　　4月官方PMI數(shù)據(jù)將于5月1日正式公布。值得注意的是，3月份官方PMI已經(jīng)回升至榮枯線以上，但其中，中小企業(yè)PMI分項(xiàng)指數(shù)均在榮枯線以下。再結(jié)合以中小企業(yè)為樣本匯豐PMI數(shù)據(jù)，都表明當(dāng)前中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況不佳。

　　“相對(duì)統(tǒng)計(jì)局匯豐PMI樣本中中小企業(yè)占比較大，在目前經(jīng)濟(jì)下行背景下，中小企業(yè)受到的沖擊比大型企業(yè)、或者國(guó)有企業(yè)來(lái)的大。除了需求端萎縮之外，金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，其中重要的表現(xiàn)就是中小企業(yè)融資成本居高不下。”摩根士丹利華鑫證券宏觀研究主管章俊在接受中國(guó)證券網(wǎng)記者采訪時(shí)說(shuō)。

　　章俊指出，二季度穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度加大，但主要是以基建為主，因此大型國(guó)有企業(yè)相對(duì)受益較大，而中小民營(yíng)企業(yè)的基本面不會(huì)有太大改善。所以反映在匯豐PMI上就會(huì)比統(tǒng)計(jì)局PMI更疲弱。