忘掉創業板吧，新三板很有可能才是中國資本市場的未來。面對這場資本盛宴，證券公司正在摩拳擦掌、全力以赴。

    “未來新三板有望成為中國納斯達克，股轉系統公司有望成為真正的交易所�！�8月29日，海通證券董事長王開國在海通新三板投融資對接會上表示，海通證券從今年5月份開始已在新三板業務方面進行了擴容，新三板業務部門由9個人增加到40多人，未來海通證券在新三板做市商業務上有望再投入10-20億元。

    證監會新聞發言人鄧舸當天則表示，自8月25日全國股份轉讓系統做市業務實施以來，市場整體運行平穩，做市股票整體估值水平較為合理。8月25日至28日4個交易日，首批采取做市轉讓方式的43只掛牌公司股票全部有成交記錄。做市股票日均成交筆數為299.5筆，占掛牌公司股票（不含兩網及退市公司，下同）成交筆數的81.44%，日均成交金額2016.5萬元，占掛牌公司股票成交金額的22%。8月25日－28日全市場股票換手率為0.54%；其中，做市轉讓方式股票換手率為0.84%，協議轉讓方式股票換手率為0.48%。多數做市股票形成了連續的價格曲線。首批采取做市轉讓方式的掛牌公司在規模、質量、財務狀況等方面總體較好。43家掛牌公司2013年平均總資產2.32億元，較掛牌公司均值高出47.8%；平均凈資產1.16億元，較掛牌公司均值高出92%；平均凈利潤2034.23萬元，較掛牌公司均值高出154%。

    本周為全國股份轉讓系統運行保障期，以驗證市場各方技術系統、業務操作的穩定性、正確性。保障期結束后，全國股份轉讓系統將恢復協議轉化為做市轉讓方式、做市商加入做市等各項業務的常態化辦理。截至8月25日，已有82家掛牌公司召開股東大會通過了采取做市轉讓方式的決議，這些公司將陸續加入做市行列。

    數據顯示，截至2014年8月28日，掛牌公司共1088家，總股本441.33億股，總市值2956.18億元。掛牌公司分布于18個門類，覆蓋了除房地產業外的所有門類行業；分布于76個大類，占大類行業數量的84.44%。從行業結構來看，門類行業以先進制造業和信息技術業為主，合計878家，占掛牌公司家數的80.70%。從地域分布來，掛牌公司分布于28個省份，掛牌家數較多的省份有北京、上海、江蘇、廣東、湖北合計708家，占掛牌公司家數的65.07%。

    公開資料顯示，由于此前一直采用協議轉讓的交易制度，新三板盡管掛牌企業數量激增已過千家，但仍存在流動性低、估值分化大且融資功能不突出等問題。數據顯示，新三板試點運行以來，60%的股票沒有交易。2013年，新三板總計成交989筆，成交股數2.02億股，總金額8.14億元。今年8月初以來，只有不超過10%的公司進行過交易。

    業內人士分析，協議轉讓的交易制度抬高了交易的搜尋成本，估值定價體系也不清晰，投資門檻也較高，使得買入和賣出都較為困難，再融資功能也不突出。做市商的核心功能在于提供估值定價和流動性，正好可以解決目前新三板存在的問題。有券商預計，按照目前的掛牌速度，新三板掛牌數量到2016年將突破3000家。長期來看，上板容量有望達到上萬家，總市值規模有望突破萬億。

    將新三板視作為“下一個資本盛宴”的華泰證券表示，新三板做市商系統的正式上線，標志著我國場外市場進入新的發展時代。做市商制度的推出是我國資本市場制度突破的開始，將有效提升交易活躍度，同時進一步完善場外市場投融資功能。參照美國以及臺灣經驗數據，預計做市商業務每年可為券商帶來205億元收入。預計未來新三板掛牌企業家數有望達萬家級別，成熟階段新三板市場可為行業貢獻15%收入。

    WIND統計數據顯示，隨著掛牌企業數量的急劇增多，新三板的融資功能也正在逐漸發揮。2014年以來，已經先后有171家掛牌企業推出了定向增發，其中已經有86家成功實施。上述171起定增預計募集資金共計達到了104億元，已經實施的85起定增中，則已經實際募集資金79億元。