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房地產企業的再融資之路再次受阻。盡管苦等四年房地產企業再融資終于開閘，但是“跌跌不休”的股價早已與再融資預案中的價格倒掛。為此，榮盛發展、招商地產已不得不主動申請撤回再融資方案。據《經濟參考報》記者不完全統計，金科股份、中天城投、北京城建、陽光城、首開股份、華麗家族、西藏城投、廣宇發展等8家企業的再融資方案或因股價倒掛擱淺。
招商、榮盛取消再融資
4月29日，招商地產發布第七屆董事會2014年第四次臨時會議決議公告，除5名關聯董事回避表決外，非關聯董事6人全票通過《關于向中國證監會申請撤回2013年度發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易申請文件的議案》。
公告指出，2013年11月7日，公司確定以26.92元/股發行1.8億股，預計募集資金65億元。但是自去年以來，房地產行業波動較大，公司股價亦一路下挫，截至2014年4月25日，收盤價為17.20元/股，較本次交易發行底價26.92元/股，折價36.11%。
公告表示，股價因素使本次交易方案的實施基本不具備可操作性。經公司與財務顧問審慎研究后，需對本次交易現有方案進行合理調整或重新設計。鑒于方案的變化需履行必要的決策及披露程序，根據公司2013年第二次臨時股東大會的授權，董事會同意公司向中國證監會申請撤回公司2013年度發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易申請文件。
公告同時表示，公司將加緊方案的研究和調整以更符合現有資本市場融資環境的要求，在履行必要決策程序后盡快公告。
而在此前，榮盛發展也因股價倒掛取消再融資計劃，榮盛此前公告稱，由于目前股價已低于發行底價較多，未來發行將面臨較大的銷售壓力。經研究后，公司決定撤回申請文件，中國證監會已終止審查，同時，公司將尋求在未來合適的時機推出新的融資方案的可能。
多家房企股價倒掛
事實上，不僅是已取消再融資計劃的招商地產和榮盛發展有股價倒掛的現象，據記者不完全統計，金科股份、中天城投、北京城建、陽光城、首開股份、華麗家族、西藏城投、廣宇發展等8家企業均面臨著股價倒掛的尷尬局面。
受近日房地產利空傳聞影響，“五一”小長假后的第一個交易日，地產股再度出現大幅下跌。截至5月5日，金科股份再融資方案以10.81元/股價格，預計定增總額45億元，而當日收盤價7.40元/股，折價31.54%；陽光城再融資方案預計以11.44元/股募集資金26.08億元，按收盤價8.37元/股計算，折價26.84%；中天城投預計以6.61元/股募集資金30億元，按當日收盤價5.11元/股計算，折價22.69%；華麗家族當日收盤價3.71元/股，與其再融資計劃的4.17元/股相比，折價11.03%；西藏城投當日收盤價9元/股，與其再融資計劃的9.56元/股相比，折價5.86%；廣宇發展的折價比例則達到18.17%。
與此同時，已獲證監會批準的北京城建與首開股份也面臨著股價倒掛再融資擱淺風險。數據顯示，截至5月5日，北京城建收盤價為7.59元/股，而其再融資計劃價格為9.38元/股，折價19.08%；首開股份4.56元/股的收盤價較其再融資計劃價格5.93元/股，折價23.1%。
對此，業內人士表示，在房地產市場看空預期下，房企股價大幅下挫，部分企業股價已遠遠低于當時方案發布時的平均價格，若按原計劃價格進行再融資，恐將難以實現。因此，該類房企或選擇更改發行價格，甚至取消再融資計劃。
上述人士還表示，按照現在的股價來看，房企即便愿意更改價格，改后的定增價格肯定要低于股市現價，這種情況會損害公司大股東權益，得不償失，公司未必會選擇這種做法。
房企利潤下滑難止
值得注意的是，資本市場是實體經濟的預演，股價則是對于房地產市場預期的最好印證。在房地產市場下滑背景下，很難有明顯利好促使已價格倒掛的房企股價短期內回漲。
中原地產統計數據顯示，截至5月4日，滬深兩市共有117家上市房企披露了一季報及業績預報。受毛利率下滑等因素影響，有61家公司業績利潤出現同比下滑或虧損。隨著樓市預期改變，今年房企業績釋放動能已明顯減弱。經統計，117家房企的合計凈利潤為96.49億元，相比2013年同期的127.36億元，下調幅度達27%。從環比來看，則有80家企業利潤下滑。營業收入方面，一季度有46家企業出現同比下調。
具體來看，金地集團1-3月凈利潤為0.49億元，同比下滑73.65%，每股收益0.01元。期內營業收入為31.5億元，同比下滑25.91%。萬科一季報則顯示，一季度公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤15.29億元，同比減少5.23%，這也是13年來萬科第一次出現一季度凈利潤同比下滑。
對此，上述業內人士指出，在現階段，銀行資金難以放松，房地產下滑趨勢明顯，因此，對于業績下滑幅度高達20%-30%的房企來說，若不選擇更改再融資方案，方案擱淺可能性激增。
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