經過了高歌猛進的2013年之后，美股在嗚咽聲中開始了2014年。

 

    2014年前七個交易日，道瓊斯工業股票平均價格指數下跌了0.8%。以股市標準衡量，不算是大幅下跌，但明顯偏離了常態。很多投資經理認為這是市場動向不定的信號。

 

    2011年夏季以來，道指尚未經歷過大幅下跌。去年飆升了27%之后，很多人擔心其漲幅太大、速度太快。

 

    投資者進退兩難，整個市場都處于窄幅波動狀態。上周五就業報告出爐，去年12月份新增就業崗位近三年來最低，但道指上周五僅下跌0.05%，納斯達克指數和標普500指數都略微上漲。

 

    投資者舉棋不定的另一個信號可見于債券市場。基準10年期美國國債價格從去年10月底開始下跌，因人們普遍預期美聯儲即將開始削減購債刺激計劃。上個月，美聯儲宣布將從本月起開始縮減購債。

 

    但今年伊始，投資者們紛紛掉轉方向，推高債券價格，令收益率走低。這可能只是一次暫時性反彈，與股市的下挫相對應。但也反映出投資者擔心經濟不如預期強勁。

 

    投資者認為存在不利因素，但不想低估今年股市上漲，普遍持謹慎樂觀態度。

 

    美銀美林經濟研究負責人之一哈里斯(Ethan Harris)上周五發布了一份報告，指出除就業數據外，最近大部分數據都相當強勁。哈里斯寫道∶盡管就業報告疲弱，整體數據繼續顯示出驚喜。

 

    未來一周，摩根大通、美國運通和英特爾等公司將陸續公布第四季度收益。一個疑問是，在一個仍未開足馬力前進的經濟中，公司利潤和銷售是否將令投資者刮目相看。不久后，投資者將看到初步答案。

 

    另外一個尚未解決的大問題是，美聯儲削減購債規模將給市場帶來怎樣的影響。一些投資者認為，如果市場暴跌，美聯儲將再次介入擴大刺激措施。