銀行渠道暫停銷(xiāo)售PE理財(cái)產(chǎn)品之際，代銷(xiāo)證券投資類信托產(chǎn)品是否也將面臨合規(guī)銷(xiāo)售的“考驗(yàn)”？
1月21日，建信信托公布“建信證大金牛增長(zhǎng)集合資金信托計(jì)劃（查詢信托產(chǎn)品）”(下稱證大金牛增長(zhǎng))第一次受益人大會(huì)決議公告，并通過(guò)信托計(jì)劃延期和設(shè)置臨時(shí)開(kāi)放日的議案條款。
這個(gè)決議公告引起未提交有效表決票的投資者的不滿。
上周起，這些投資者分批前往上海銀監(jiān)局反映該產(chǎn)品在銷(xiāo)售環(huán)節(jié)誤導(dǎo)投資者，以及產(chǎn)品銷(xiāo)售方——建設(shè)銀行上海分行私人銀行部在產(chǎn)品出現(xiàn)重大虧損時(shí)未按投資者要求舉行受益人大會(huì)，問(wèn)責(zé)產(chǎn)品凈值為何虧損近50%等問(wèn)題。
為此，上海銀監(jiān)會(huì)要求建設(shè)銀行相關(guān)部門(mén)盡快做好產(chǎn)品銷(xiāo)售管理環(huán)節(jié)的調(diào)查核實(shí)，對(duì)投資者反映的問(wèn)題給予回復(fù)處理。建設(shè)銀行上海分行也專門(mén)成立“證大金牛增長(zhǎng)”項(xiàng)目處置工作小組。
“截至1月29日，我們還沒(méi)得到建設(shè)銀行方面的解釋回復(fù)。”一位投資者透露，此前建行客戶經(jīng)理僅僅向他詢問(wèn)，是否需要在3月初信托份額贖回日贖回投資款。
銀監(jiān)局出面“協(xié)調(diào)”
據(jù)上述公告，證大金牛增長(zhǎng)信托計(jì)劃共有受益人146位，信托單位份額共40000萬(wàn)份，其中119位信托人提交有效表決票，占全部受益權(quán)份額的82.95%。
27位信托人之所以沒(méi)有提交有效表決票，卻是基于“質(zhì)疑”受益人大會(huì)的舉辦動(dòng)機(jī)。
按照受益人大會(huì)《議案》內(nèi)容，第一次受益人大會(huì)需要對(duì)三項(xiàng)新增條款做出表決，一是證大金牛增長(zhǎng)產(chǎn)品延期18個(gè)月至2014年9月8日到期；二是變更信托計(jì)劃投資范圍，即閑置資金被允許投資類固定收益的金融品種；三是設(shè)置信托計(jì)劃延期階段的臨時(shí)開(kāi)放日，按季度共臨時(shí)設(shè)計(jì)5個(gè)產(chǎn)品贖回日。其中第一與第三項(xiàng)內(nèi)容需要2/3出資人同意通過(guò)，第二項(xiàng)內(nèi)容則需要全部出資人允許。
“但如果我們提交有效表決票，等于默認(rèn)《議案》是作為證大金牛增長(zhǎng)巨虧近50%的解決辦法，就無(wú)法通過(guò)其他途徑問(wèn)責(zé)。”上述投資者透露，《議案》相關(guān)條款對(duì)證大金牛增長(zhǎng)銷(xiāo)售環(huán)節(jié)涉嫌誤導(dǎo)投資者，以及產(chǎn)品出現(xiàn)重大虧損期間銀行不按投資者要求舉行受益人大會(huì)追究巨虧原因“只字不提”。
讓這些投資者最擔(dān)心的，是隨著決議公告出臺(tái)，他們將“少數(shù)服從多數(shù)”，最壞的情況是這些沒(méi)有提交有效表決票的投資者將在今年3月產(chǎn)品到期時(shí)，取回剩余投資資金，面臨40%的投資虧損，卻難問(wèn)責(zé)。“這是我們希望上海銀監(jiān)局能出面協(xié)調(diào)的主要原因。”他表示，上海銀監(jiān)局相關(guān)人士曾面談建設(shè)銀行上海分行“證大金牛增長(zhǎng)”項(xiàng)目處置工作小組3位代表，與投資者面對(duì)面解決投資糾葛。
他回憶說(shuō)，當(dāng)時(shí)投資者向銀監(jiān)局與建設(shè)銀行相關(guān)人士提出三項(xiàng)質(zhì)疑，明明是高風(fēng)險(xiǎn)的股票投資類信托產(chǎn)品，但客戶經(jīng)理在產(chǎn)品銷(xiāo)售期間卻把它說(shuō)成“證大金牛理財(cái)產(chǎn)品系列從來(lái)沒(méi)有虧損過(guò)，預(yù)期收益在20%”；二是部分投資者還沒(méi)了解產(chǎn)品條款與投資風(fēng)險(xiǎn)的情況下，就被要求迅速簽訂投資合同；三是在證大金牛增長(zhǎng)凈值虧損30%-40%(出現(xiàn)投資者認(rèn)為的重大虧損)的情況下，銀行方面沒(méi)有按照出資人要求舉行受益人大會(huì)追問(wèn)相關(guān)產(chǎn)品管理方巨虧原因。
“建行人士沒(méi)有當(dāng)即做出回應(yīng)。”數(shù)天后，他接到上海銀監(jiān)局相關(guān)人士電話，被告知上海銀監(jiān)局已要求建設(shè)銀行盡快核實(shí)產(chǎn)品銷(xiāo)售狀況，對(duì)投資者的質(zhì)疑給予回應(yīng)。但截至1月29日，建設(shè)銀行尚未給予回復(fù)。
“與建設(shè)銀行相關(guān)部門(mén)就上述問(wèn)題已交涉近一個(gè)月。”上述投資者透露，其實(shí)投資者最想了解的，是誰(shuí)該對(duì)產(chǎn)品銷(xiāo)售環(huán)節(jié)誤導(dǎo)投資者行為及信息披露不及時(shí)“負(fù)責(zé)”，并給出解決方案。
他告訴記者，直到最近，一位證大金牛增長(zhǎng)投資者才知道自己所購(gòu)買(mǎi)的是“私募基金類信托產(chǎn)品”，沒(méi)有保本功能。此前銀行客戶經(jīng)理和他介紹說(shuō)這是一款信托產(chǎn)品，讓他以為證大金牛增長(zhǎng)產(chǎn)品存在“抵押物擔(dān)保”，不大會(huì)“虧損”。
先補(bǔ)救還是先“解釋”？
截至去年12月底，證大金牛增長(zhǎng)凈值僅有0.5572，即使按照《議案》規(guī)定不再向投資者收取普通合伙人管理費(fèi)和固定信托管理費(fèi)，凈值也徘徊在0.5816附近。
40%投資虧損，除了激起部分投資者的問(wèn)責(zé)行為，同樣令產(chǎn)品投資管理方——上海證大投資管理有限公司(下稱證大投資)承受巨大壓力。
證大投資是國(guó)內(nèi)最早的私募基金管理公司之一，有私募教父之稱的朱南松擔(dān)任總裁。官方網(wǎng)站資料顯示，截至2011年三季度，該公司總的管理資產(chǎn)逾70億元，其中陽(yáng)光私募逾60億元，海外產(chǎn)品逾3800萬(wàn)美元，國(guó)內(nèi)專戶5.4億。
“這款產(chǎn)品凈值跌幅這么大，朱南松也是始料未及。”一位接近朱南松的人士透露，此前朱南松認(rèn)為證大金牛增長(zhǎng)所投資的5只股票定向增發(fā)價(jià)較市價(jià)具有13%-24%的折價(jià)優(yōu)勢(shì)，足夠形成可靠的投資安全墊，卻沒(méi)想到過(guò)去兩年A股低迷令股票跌幅較大，產(chǎn)品凈值虧損一度接近50%。
隨著今年3月份證大金牛增長(zhǎng)即將產(chǎn)品到期，朱南松與證大投資之所以在1月初提出產(chǎn)品展期18個(gè)月，是打算借助“時(shí)間換空間”策略，在產(chǎn)品延期階段做好投資管理，挽回部分投資虧損。
記者了解到，早在2008年次貸危機(jī)爆發(fā)期間，朱南松管理的一只海外私募基金也曾出現(xiàn)投資虧損，最終通過(guò)產(chǎn)品展期與轉(zhuǎn)投高收益?zhèn)旎厮型顿Y損失。
不過(guò)，這回朱南松想要如法炮制，未必成功。
按照《議案》決定，證大金牛增長(zhǎng)要變更信托計(jì)劃投資范圍(即將閑置資金投向類固定收益的金融品種)，必須得到所有出資人一致同意。現(xiàn)實(shí)卻是部分投資者沒(méi)有提交有效表決票，導(dǎo)致這項(xiàng)提議沒(méi)有通過(guò)。
一位接近證大投資的知情人士透露，為了安撫投資者，朱南松曾打算向證大金牛增長(zhǎng)做資產(chǎn)注入，即將參與東北證券定向增發(fā)所獲的上千萬(wàn)元利潤(rùn)注入產(chǎn)品賬戶。
“即使有了額外1000萬(wàn)元資產(chǎn)注入，對(duì)證大金牛增長(zhǎng)總虧損額近1.6億元而言，還是杯水車(chē)薪。”前述投資者指出，未提交有效表決票的多數(shù)投資者并沒(méi)有采納這項(xiàng)提案，仍然堅(jiān)持要求產(chǎn)品發(fā)行方建信信托，投資管理方證大投資與銷(xiāo)售方建設(shè)銀行先對(duì)產(chǎn)品銷(xiāo)售管理環(huán)節(jié)的誤導(dǎo)投資者等行為做出“解釋”。
當(dāng)前，證大投資及其母公司——上海證大集團(tuán)面臨的壓力，不只是投資者問(wèn)責(zé)。記者獨(dú)家獲悉，在證大金牛增長(zhǎng)被披露投資巨虧后，部分銀行開(kāi)始摸底調(diào)查上海證大集團(tuán)旗下房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)與償債能力。
“銀行最關(guān)心的是，萬(wàn)一證大集團(tuán)被要求為這款產(chǎn)品兜底，是否會(huì)影響到它日常的還貸現(xiàn)金流。”一家銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)部人士透露，目前初步的結(jié)論是，證大集團(tuán)旗下房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)尚沒(méi)有受到證大金牛增長(zhǎng)巨虧的沖擊。