“出來混，遲早要還的！”
　　香港電影《無間道》里的這句經典臺詞似乎將在中國寶安和那些“詭異”研究報告的撰寫人身上“上演”。昨日，新華社報道稱，證監會對寶安石墨礦事件“建議投資者起訴以維護自身合法權益”，中國寶安和相關券商或許將正式成為“被告”。

　　建議起訴

　　在諸多投資者聽信券商研究報告投資受損之后，鬧得沸沸揚揚的中國寶安石墨礦事件又有下文。證監會在4月表態稱已經對有關上市公司和券商展開核查工作后，昨日新華社再度援引證監會相關人士言語稱，建議投資者拿起法律武器，維護自身合法權益。
　　資料顯示，去年9月6日，湘財證券在研究報告中提出，中國寶安黑龍江寶安新能源投資有限公司可為貝特瑞提供近2.68億噸儲量、適合于鋰離子二次電池用的優質石墨礦產資源，評級為買入。
　　此份研究報告可謂一石激起千層浪。隨后，平安證券、國泰君安、信達證券也先后在去年11月5日、今年的1月21日和2月21日發布了類似研究報告。隨著國泰君安等大牌券商的“加入”，中國寶安的股價開始一路飆升，并于今年2月份到達每股25.45元的高點。
　　然而，中國寶安事實上并沒有發布任何關于擁有石墨礦的消息。而更讓太多投資者感到迷惑的是，在近乎兩個季度之后，中國寶安才在今年3月15日發布了澄清公告，稱研究報告中稱的石墨礦產資源公司并未擁有。此澄清公告一出，四大券商的買入評級瞬間成為市場嘲諷之典型標的，股價也是應聲大幅下跌，不少投資者出現虧損。
　　在隨后的4月份，證監會相關人士曾回應稱，監管層已經對有關上市公司和證券公司開展核查工作。如果發現有關上市公司、證券公司存在違法違規行為，將嚴格依法處理。而據新華社報道，證監會相關負責人昨日再度表態稱，如果投資者權益受到損害，建議投資者向人民法院提起訴訟，以維護自身合法權益。這意味著，中國寶安與上述四家券商或許將成為被告。

　　研報背后的利益鏈條

　　縱觀整個中國寶安石墨礦事件，不難發現“始作俑者”其實只是每天都會批量上傳的券商研究報告。在不少業內人士看來，寶安石墨礦事件對于A股市場而言其實并非新鮮事，券商、上市公司以及背后的龐大利益鏈條讓這種事情已經見怪不怪。如果此次始作俑者真的成為被告，則對于A股市場長期的健康發展無疑是件好事。
　　事實上，券商的研究報告在很多時候似乎已經成了市場的反向指標，這與當前券商研究員的高強度工作不無關聯。同花順統計數據顯示：在過去的2010年中，多數研究員一年出具的研報在30篇以上。按2010年人均研報發布數量算，國泰君安每個研究員發布了26篇研報，人均年研報數量最低；而人均發布研報數量最高的則是中信證券，人均37篇。值得一提的是，一些中小券商甚至平均每個研究員一年要寫超過110份研究報告。
　　然而，這些高密度出臺的“高品質”研究報告背后是龐大的利益鏈條使然。有不愿意透露姓名的業內人士在接受《第一財經日報》記者采訪時就表示，券商分析師寫研究報告其實并沒有太多的自主性，很多時候不得不去維護一些基金的利益。
　　眾所周知，基金是券商研究報告最大的購買者，基金為券商提供傭金收入自不必言，而證券分析師自身每年的排名打分中更是靠基金經理來完成。為此，很多研究報告無非都是為基金建好倉的個股唱贊歌，完全沒有可信度。該人士表示。
　　此次證監會建議投資者“拿起法律武器”被不少“有良知”的業內人士所叫好。上證所某上市公司法律事務代表在接受記者采訪時就表示，其實作為上市公司自身而言，信息披露工作也會遇到各種問題，在利益鏈條中他們身不由己，不得不去配合上演一些“朦朧美”的假戲。“此次證監會建議投資者起訴，希望能給這個已經‘習以為常’的產業鏈條一個警醒。”該人士稱。
　　與此同時，上述法律事務代表還對記者表示，當前國內證券相關法律法規對于券商研究報告造假等相關問題的處罰標準并不是十分完善。如何認定機構在研報中存在虛假陳述或誤導性陳述，難度很大。該人士稱，“但是無論如何，此次證監會的表態無疑是一件好事，相信未來一切都會越來越好。”