非傳世名畫，出自天津美術學院副教授白庚延之手的《燕塞秋》值多少？
  　4月11日，天津文交所掛牌的《燕塞秋》收報11.64元，跌3.56%。此前的3月24日，其最高達18.5元。按500萬份的總份額計算，以《燕塞秋》為標的的藝術品“股票”，最高達9250萬元，最新價值仍有5820萬元。
  　2個多月前，這幅《燕塞秋》在某春季拍賣會成交價僅6.38萬元。
  　今年1月26日上市的《燕塞秋》，僅2個月便上漲1750%，令文交所的藝術品“股票”交易被冠以瘋狂字眼。而從6.38萬到9250萬元，短短數月這幅《燕塞秋》狂漲1449.8倍。
  　無論是2個月漲17倍的“傳奇”，還是上千倍的“神話”，都與其通過文交所平臺實現“證券化”相關聯。
  　巨大利益誘惑下，除了80后股東驚現幕后操控群后，又一位北大教授的專家學者也現身其中。

  　單日漲幅達25倍

  　今年1月6日，常州，由上海中天拍賣有限公司（下稱上海中天）舉行的新年書畫拍賣會上，一幅名為《燕塞秋》的畫作以6.38萬元成交。
  　“我們當時對這幅畫的估值為5萬到8萬。”4月11日，記者以收藏者身份致電上海中天，有關工作人員告訴記者，但其拒絕透露買家身份。
  　兩天后的1月8日，文交所首批發行上市的藝術品《燕塞秋》與《黃河咆哮》發布份額發行說明書。
  　《燕塞秋》份額發行說明書顯示，這次藝術品份額發行總數量為500萬份，其中，藝術品持有人保留50萬份，向投資人發行數量為450萬份，發行價1元/份。此外，文交所唯一指定代理機構為天津市華贊文化藝術品投資有限公司（下稱天津華贊），該份說明書的落款日期為2011年1月7日。
  　前一日以6.38萬元成交的《燕塞秋》，經過證券化發行的第一道工序后，市值已達500萬元，增值78倍。
  　記者對這兩幅市值差距數十倍的同名畫作比較后發現，除了尺寸大小有所差異外，其他并不二致。
  　《燕塞秋》份額發行說明書顯示，于文交所掛牌交易的畫作尺寸為：503cm ×192cm，而上海中天拍賣的畫作則為122cm×246cm。
  　據上海中天有關人員介紹，一般名家字畫都按畫的面積定價。如果兩幅畫皆為真品，文交所掛牌交易的《燕塞秋》面積則為上海中天拍賣的3.2倍，按此計算，于文交所掛牌交易的《燕塞秋》1月6日市價約20萬元。一天之后，便因其證券化，上漲近25倍。

  　北大教授現身利益鏈

 　 如此驚人漲幅的受益人是誰呢？
  　天津華贊人士未向記者透露其將收取藝術品委托方的代理費用。按一般的拍賣機構收取買賣雙方約10%的手續費用計算，就算其單向收費，《燕塞秋》可令其進帳50萬元。
  　而對于委托人，其中90%份額的發放，已為其“募集”450萬元，減去代理費仍進賬400萬元，而其持有的10%份額還可隨行就市。
  　文交所則主要賺取交易費用。目前，其對每筆交易收取0.4%的交易費(買賣各0.2%)。按此計算，由于實施T+0，引得不少炒家入場，日換手率最高達98.7%。業內人士稱，以最高被炒至近億元的《燕塞秋》為例，其交易費用恐已數倍于其實際價值。
  　記者發現，操控文交所的自然人股東中，還有一位北大教授。
  　文交所工商資料顯示，該所分別由3位法人股東和5位自然人股東組成，其中，自然人雷原以認繳出資額44萬元，實際出資額11萬元。
  　有接近文交所的人士向記者透露，雷原在天津出席該所有關籌建活動時，自稱是教授。 而記者調查確認，文交所股東雷原，為北京大學客座教授，在北大歷史系博士后流動站從事中國歷史研究工作，并任北大人才研究中心常務副主任。而且，相關資料顯示，文化人雷原還曾有另一個身份——甘肅華龍證券總裁。2011年處在利益鏈之下且同時充滿爭議的文交所到底還有哪些謎團？本報明日將繼續解密。